民國時期屬福源鄉第8保；建國后1951年建政為福源鄉第7村；1955年建社為福源鄉風光社；1958年為福源公社8管理區（政社合一）；1962年為福源公社8大隊；1967年改為興旺公社6大隊；1972年仍為福源公社8大隊；1981年地名普查更名為福源公社水磨大隊（取消序號地名）；1984年更名為福源鄉水磨村（政社分設），隸屬福源鄉至今。
因行政區劃改革，2019年10月29日根據川府民政[2019]9號文件批準將福源鄉劃歸清水鄉管轄。
因村級建制調整，2020年4月20日，根據營山縣人民政府營府函[2020]72號文件批復，合并胡坪村和水磨村，新設立水磨村。